a50股市市盈率是什么意思,股票a50在哪里看

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近期MSCI中国A50互联互通指数(以下简称a50股市市盈率是什么意思:中国A50指数)登陆市场a50股市市盈率是什么意思,再次引发了投资人的讨论:

资本市场有熟悉的上证50指数a50股市市盈率是什么意思,还有新加坡富时A50指数a50股市市盈率是什么意思,现在又出来一个中国A50指数,

到底哪个A50指数才是最好的A股核心指数a50股市市盈率是什么意思

众所周知,国际投资人在谈到印度市场,一定先关注Sensex 30指数,

谈到欧洲股市,首先看的就是法国CAC40指数和德国DAX30指数。

中国股市要融入国际市场,必然需要一个具备代表性的大盘蓝筹指数。

中国A50能否成为具备中国市场代表性的这一标志性指数?

基于上述思考,本文尝试分析中国A50指数的特征,以及潜在投资价值。

中国A50指数编制方法

中国A50的指数编制过程很简单:

第一步,在 MSCI 中国 A 股大盘股指数各个 GICS行业板块中,选取自由流通调整市值最大的 2 只证券。简单而言,可以理解为第一步就是筛选各行业龙头企业。

GICS是摩根士丹利和标普公司联合发布的全球指数行业划分标准,一级行业包含:材料、能源、可选消费、必需消费、金融、房地产、医药、工业、信息、电信、公共事业。所以,根据11个GICS行业进行龙头遴选,会在第一步筛选出22个中国A50成份股。

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第二步,在其余的MSCI A股大盘股指数成份股中,从大到小,选出自由流通市值最大的28只股票,完成50只成份股的遴选。

根据8月末MSCI的统计数据,上述选股方法遴选出的中国A50成份股中,平均市值为1048.48亿元,可谓蓝筹特征非常明显的一只指数。

在指数成份股赋权时,首先保证该行业和MSCI A股大盘指数权重一致,再按照自由流通市值对个股进行行业内赋权。

根据MSCI披露的结果,我们梳理出中国A50指数的前20大成份股,在行业均衡配置的选股方法下,行业整体市值较大的龙头个股,比较容易获得高权重,最典型的就是新能源板块的龙头:宁德时代、隆基股份。

反之,在传统的市值型指数中,行业占比不大,但个股权重较大的个股,在中国A50中权重就偏低,最典型的就是非银板块。

中国A50指数前十大权重股

数据来源:MSCI,数据截止 2021年9月30日

由于行业中性的赋权方法,导致中国A50指数在权重行业上的分布相对均匀:

以2021年9月末数据为例,中国A50指数在金融、日常消费、工业、信息技术、医疗保健和材料行业上的权重差异较小。

相比之下,上证50指数35%以上权重在金融行业,新加坡富时A50在金融行业的权重甚至更高。

在2021年的市场环境下,中国A50指数的行业中性策略发挥了明显的优越性:

由于遏制房地产投机的政策环境,金融地产板块表现不佳,

同时,消费板块也由于疫情后消费需求不佳而被拖累。

相对均衡的行业配置,令中国A50的指数波动性更低,表现更为稳健。

数据来源:MSCI,截至2021年9月30日

中国A50投资回报率及配置策略分析

基本面数据上,MSCI A50指数的PE倍数为16.56倍(未来12个月市盈率为13.85倍)。考虑到MSCI A50的前两大指数为新能源板块龙头,而传统蓝筹指数在该行业的配置不高,因此MSCI A50在成长型个股上的配置比例更高,对估值有一定提升作用。

不能通过和其他大盘指数对比,得出A50指数估值偏高的结论。

数据来源:MSCI

从历史收益(不代表未来的回报)分析,MSCI A50指数较大盘指数也常有超额收益。

数据来源:Wind 数据截止:2021.10.21

由于中国A50标的选择的重要因素是自由流通市值,因此该指数和国际投资者北上参与A股市场的标的选择重合度较高(由于中国A50指数只覆盖北上资金能够投资的标的,也有人戏称其为“北上蓝筹ETF指数”)。中国A50指数预计会成为定价效率更高,更反映市场共识的蓝筹指数。

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(该产品在2021年10月22日-26日处于认购期)

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易方达中国A50ETF,管理费率为0.5%,托管费率0.1%,年持有成本0.6%。

前端认购费率(金额<50万)为0.8%,保持了指数基金成本低的优点。

在配置策略上,笔者认为投资人可以把市场预期充分、定价效率高的大盘蓝筹持仓交给指数基金,

在选股超额收益空间较大的中小盘领域选择主动基金。

以易方达中国A50ETF+主动管理中小盘风格产品的组合进行配置。

对于已经有蓝筹风格持仓的投资人,可以将易方达中国A50ETF和现有持仓进行对比,

考虑到中国A50指数更加均衡的行业配置比例,也可考虑丰富蓝筹风格的持仓,令配置更加稳健。